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歐冶云商聯(lián)手河北鋼鐵：近日，歐冶云商和河北鋼鐵簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將從電商平臺(tái)、物流、金融和資本四個(gè)層面展開合作，打造國內(nèi)具有規(guī)模優(yōu)勢和競爭力的鋼鐵電商聯(lián)盟。

歐冶云商對(duì)外合作取得形式上的重大突破：考慮到河北鋼鐵是我國粗鋼產(chǎn)量第一的鋼廠又簽署了正式協(xié)議，從形式上來看這絕對(duì)是歐冶云商對(duì)外合作的重大突破。這一突破未來有望在兩方面獲得延伸：一是歐冶云商和河北鋼鐵在具體業(yè)務(wù)層面更務(wù)實(shí)的合作，二是歐冶云商和河北鋼鐵合作的示范效應(yīng)帶動(dòng)其它鋼廠和歐冶云商進(jìn)行合作。

對(duì)鋼鐵電商競爭格局的影響：寶鋼集團(tuán)和河北鋼鐵合計(jì)市場占有率超過11%。只要兩者將鋼材銷售通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易結(jié)算都將會(huì)極大的推進(jìn)用戶通過互聯(lián)網(wǎng)采購鋼材習(xí)慣的培養(yǎng)，這對(duì)鋼鐵電商整個(gè)行業(yè)來說是一大利好。兩者合作是鋼廠系鋼鐵電商之間的一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，對(duì)鋼鐵電商競爭格局的影響在于未來會(huì)有越來越多的鋼廠通過鋼鐵電商向產(chǎn)業(yè)鏈下游鋼貿(mào)、鋼材深加工乃至供應(yīng)鏈金融做布局，增強(qiáng)鋼廠的鋼材定價(jià)權(quán)，從而改善鋼廠的盈利水平。

投資建議：寶鋼集團(tuán)是最有可能的國有鋼鐵資本運(yùn)營平臺(tái)，寶鋼股份是其核心上市公司。寶鋼股份持有歐冶云商51%的股份，是投資歐冶云商的理想標(biāo)的。國企改革和行業(yè)整合是鋼鐵行業(yè)走出困境的關(guān)鍵之所在。歐冶云商的實(shí)踐已表明寶鋼已開啟自下而上的國企改革探索之路，“寶鋼+歐冶”具備了同時(shí)從鋼廠和鋼貿(mào)兩個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合的條件。我們預(yù)測公司2015年到2017年的eps分別為0.35元、0.40元和0.47元；鑒于目前A股市場整體估值出現(xiàn)大幅回調(diào)，繼續(xù)給予買入-A評(píng)級(jí)，下調(diào)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)至10.5元。

國企改革標(biāo)的表現(xiàn)突出：市場對(duì)國企改革題材成為今年投資主線之一已形成共識(shí)，具備改革預(yù)期的個(gè)股在最近大盤調(diào)整中相對(duì)強(qiáng)勢。鋼鐵板塊中也不乏國改題材公司，我們近期重點(diǎn)推薦的河北鋼鐵也表現(xiàn)突出；

受益于京津翼一體化：京津翼一體化有望啟動(dòng)大規(guī)模鐵路、公路、航空、港口等基建建設(shè)，同時(shí)帶動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，區(qū)域鋼鐵需求有望復(fù)蘇，公司作為區(qū)域內(nèi)最大的鋼鐵集團(tuán)將受益。除直接的基本面利好外，京津冀概念也有利于公司估值提升；